美股前瞻 | 美國經濟衰退風險激增！三大期指短線下挫，納指期貨跌1.5%；特朗普將發表「投資美國」講話；熱門中概股盤前走高，金山雲大漲近13%

熱點要聞

• 週三盤前，美股三大期指齊跌，納指期貨跌1.5%

美國今夜公佈一系列可能影響市場動態的經濟數據，特朗普關稅政策的影響或在一些數據中有所體現。

其中，美國4月ADP就業人數增加6.2萬人，爲2024年7月以來最小增幅，大幅低於預期。此外，美國第一季度GDP季調後環比折年率初值爲-0.3%，創2022年第二季度以來新低，預估爲-0.2%，前值爲2.4%。

• 明星科技股盤前多數下跌，英偉達、特斯拉、美光科技跌超2%，亞馬遜跌近2%。

• 熱門中概股盤前集體走高，金山雲大漲近13%，萬國數據漲超7%，霸王茶姬漲超3%。

• 超微電腦盤前大跌近17%，第三財季初步業績遜於預期

服務器製造商 $超微電腦 (SMCI.US)$盤前大跌近17%。公司公佈第三財季的初步業績，營收爲45億至46億美元，而分析師預期爲53.5億美元；調整後每股收益爲0.29至0.31美元，遠不及分析師預期的0.53美元。超微電腦在聲明中表示，在第三財季期間，由於部分客戶平台決策延遲，部分銷售順延至第四財季。此外，公司還面臨老舊產品庫存增加以及加急費用的影響。

• 星巴克盤前跌近9%，第二財季盈利腰斬，同店銷售連續第五個季度下滑

$星巴克 (SBUX.US)$ 盤前跌近9%。消息面上，星巴克第二財季營收同比增長2%至87.6億美元，低於分析師預期的88.3億美元。凈利潤爲3.84億美元，合每股34美分，而去年利潤爲7.72億美元，合每股68美分。調整後每股收益爲41美分，低於分析師預期的49美分。全球同店銷售額下滑了1%，連續第五個季度下滑，市場預期下滑0.8%。

• 金山雲盤前漲近13%，小米首個推理大模型開源

消息面上，小米開源首個爲推理(Reasoning)而生的大模型「Xiaomi MiMo」，聯動預訓練到後訓練，全面提升推理能力。在數學推理(AIME 24-25)和代碼競賽(LiveCodeBench v5)公開測評集上，MiMo僅用7B的參數規模，超越了OpenAI的閉源推理模型o1-mini和阿里Qwen更大規模的開源推理模型QwQ-32B-Preview。申萬宏源此前發佈研報指， $金山雲 (KC.US)$ 爲 $小米集團-W (01810.HK)$ 和金山生態最核心雲廠，直接受益於小米和金山軟件集團加大AI投入。

截至發稿，$金山雲 (KC.US)$盤前大漲近13%。金山雲H股今日收漲14.2%。

• 台積電盤前漲超1%，美國亞利桑那州第三座晶圓廠開建

$台積電 (TSM.US)$ 盤前漲1.05%。消息面上，在特朗普政府威脅進一步徵收關稅以刺激美國製造業之際，台積電已開始在亞利桑那州建設第三座晶圓廠，加大在美國的擴張力度。在美國商務部長盧特尼克參觀台積電廠址的同一天，台積電宣佈了其在美國的第三期擴張計劃。台積電是蘋果和英偉達的主要芯片製造商，也是美國政府吸引製造業回流的核心。今年3月，台積電董事長兼總裁魏哲家在白宮與特朗普共同宣佈了向美國工廠追加投資1,000億美元的計劃。

• 美股動盪之際，「五月賣出」魔咒會否依然奏效？

在美股近期反彈之際，投資者面臨一個古老但強大的魔咒：「五月賣出，離場觀望」。歷史數據顯示，美股在5月-10月的累計回報率遠低於冬春季節，這一季節性因素在特朗普關稅政策的不確定性背景下尤爲值得關注。

季節性數據在今年顯得尤爲重要。Sevens Report Research的聯合編輯Tyler Richey表示：「今年『五月賣出』策略的天平已經傾斜，」並補充說標普500指數五月再次大幅下跌的風險正在增加。

全球宏觀

• 特朗普將發表「投資美國」講話，英偉達、禮來等企業高管受邀

英偉達、強生、禮來、通用電氣、軟銀等公司的首席執行官將於美東時間4月30日到訪白宮，美國總統特朗普屆時將宣揚這些公司在其執政百日內宣佈的在美投資項目。一位不願透露姓名的白宮官員稱，來自國防、科技、醫療保健和消費品行業的企業和投資基金受邀參加此次活動，將在白宮門廳展示它們的產品。

特朗普預計將在活動上宣揚其政府從企業獲得的大量投資承諾，估計總額達到2萬億美元。

「特朗普總統在執政100天內爲美國爭取到的投資比拜登執政四年爭取到的還要多，」白宮新聞秘書Karoline Leavitt在一份聲明中稱。經濟學家們則質疑，這些承諾的支出——通常伴隨着白宮新聞發佈會並得到特朗普的盛讚——是否都能兌現。

• 高盛CEO所羅門：特朗普關稅讓企業家們勒緊褲腰帶！

美國總統特朗普變化無常的貿易政策正在凍結大量的投資交易。高盛首席執行官所羅門（David Solomon）表示，當他與企業首席執行官或其他客戶交談時，發現他們正在抑制投資並勒緊褲腰帶。他公開批評稱，白宮迄今爲止的政策行動已經將不確定性提高到他認爲不利於投資和增長的程度。明確貿易政策的方向非常重要，只有這樣才能穩定市場情況，並促進併購交易。

但據諮詢公司Dealogic彙編的數據，投資者對貿易局勢的擔憂導致美國第一季度併購交易量下降了13%。曾預測2018年全球金融危機的大空頭Steve Eisman則指出，所有關於公司未來發展方向的模型現在都不重要了，只有一個變量的重要的，即政治，放棄基本面分析吧。

• 特朗普關稅衝擊下，比特幣本月漲幅是黃金兩倍

數據顯示，比特幣在本月迄今的漲幅達到了黃金的兩倍，這重新引發了關於這種最大的加密貨幣是否可以作爲市場動盪時期(如美國全面關稅引發的紛爭)的避風港的爭論。

4月2日，美國總統特朗普宣佈加徵對等關稅的決定(他稱之爲"解放日")，在全球市場引發震盪。自該消息公佈前一日以來，納斯達克綜合指數累計下跌了0.2%，美元指數重挫了逾4%。作爲傳統避險資產的黃金，則一度飆升至每盎司3500美元的歷史高點，雖然此後回吐了部分漲幅，但本月迄今仍錄有約6.1%的漲幅。

但更令人感到驚訝的或許當屬比特幣：這一全球最大加密貨幣自4月1日以來則累計上漲了約12%——不少幣圈擁躉認爲在美國財政政策和機構穩定性擔憂加劇的背景下，它正在成爲替代性的對沖工具。

美股盤前成交額TOP20

美股宏觀事歷提醒

（以下爲北京時間）

22:00 美國3月核心PCE物價指數年率

22:30 美國至4月25日當週EIA原油庫存(萬桶)

23:00 美國總統特朗普舉行內閣會議

次日

04:00 美國總統特朗普發表「投資美國」的講話